【澳门百利宫】明年人民币汇率“风险脸谱”盼多样化

2019-11-17 10:03栏目:养生保健
TAG:

12月27日,人民币汇率再创新高至6.0670,首次突破6.07关口。相比官方中间价6.1050而言,即期市场的“风险偏好”更显突出。

在2013年,美元指数先扬后抑,人民币对美元汇率则基本处于升势。迄今为止的241个交易日中,人民币中间价37次刷新高点,境内即期汇率34次攀上2005年汇改以来新高,全年已升值2.6%。

新的一年已在眼前,国际形势相比此前略为明朗,国内利率市场化改革步伐加快,市场预计2014年年底之前这一改革有望取得阶段性成果。在此基础上,人民币汇率的市场化改革或渐次开启。

-十八届三中全会《决定》指出:“要健全反映市场供求关系的国债收益率曲线。”这句话与汇率改革和利率市场化并列放置,预示国债收益率曲线应成为未来“可成交、可定价”的无风险定价基准。

利率市场化改革将逐步确立市场的信用定价基准,再随着无风险收益率曲线的健全完善,我国金融体系建设的两块基石得以奠定,借由利率去定价的汇率趋势才可以慢慢为市场所掌握。

人民币汇率风险情绪的变化,将更多依赖政策微观建设的推进。这意味着,即使利率市场化全部达成,存贷款利率管制完全放开,外汇市场流动性如果还处于“被动增加”的境地,市场规律和市场的决定性作用就难以发挥。

着眼于流动性的微观建设,可以包括汇率的自由双向波动,也可以是货币政策主动性的增强。即将来到的2014年,如果单边升值惯性结束后,在美元可能开启强势周期的“倒逼”之下,人民币进入历史性的双边波动阶段,市场流动性将得到“颠覆性”的增加。

随着人民币国际化合理推进,我国货币政策自主性将得到增强。届时,“对冲外汇占款、被动投放货币”模式将被历史尘封。随着中国本土外汇市场吸引力上升,全世界投资者尽情追捧,汇市流动性状况将进一步改善。

风险,生来就是难测的;脸谱,本身就是多彩的。2014年的人民币汇率“风险脸谱”,希望也是五颜六色、异彩纷呈的。如果仍纠结于升值多少或贬值多少,那货币与货币的交易本身就失去了意义,汇率衍生品的创新也就成了无源之水。

版权声明:本文由澳门百利宫发布于养生保健,转载请注明出处:【澳门百利宫】明年人民币汇率“风险脸谱”盼多样化